胡慧春：油荒还能持续多久？
　　多种因素作用下，国内再现柴油荒
    去年是“十一五”规划的最后一年，由于节能减排任务欠量，各地纷纷拉闸限电，一时间柴油发电用油量增多。再者，国家考虑到国内严峻的通胀形势，汽柴油上调价格的幅度较少，而国际油价仍处于高位，国内炼厂炼油基本处于亏损状态，生产积极性欠佳，市场柴油供应明显不足。历次油荒，市场的炒作也是必不可少的一个重要因素，在这些重要因素的影响下，去年的柴油荒持续历时两个月之久才得以解决。
　　今年中秋过后，市场下调预期落空，柴油终端需求旺盛，国内柴油市场纷纷上涨至零售限价，大部分地区柴油资源吃紧批发继续控销。而国庆期间在原油暴跌的影响下，三地变化率持续下跌至-4.07%，发改委如期下调价格。下调价格之后，国内柴油紧张局势延续，批发环节持续控销，到下旬，大部分主营加油站柴油也限量销售，甚至部分加油站排队加油的现象十分严重，柴油荒再次爆发。
　　从PMI领先指标可以看出，在积极财政政策和适度宽松的货币政策的影响下，2010年中国经济表现出跌宕起伏的走势，而CPI则呈现持续震荡上涨的行情。这说明，在政府实施适度宽松的货币政策和天量信贷的影响下，国内外众多的流动性进入中国的楼市、股市和农产品，造成中国的资产泡沫化严重和国内通胀水平越来越严峻。面对这种形势，国家各部委出台各种措施来控制和稳定物价水平，12月3日，政府把明年货币政策的基调定为稳健的货币政策。
　　整体来说，2011年中国政府的政策是在“保增长”、“控通胀”中博弈。从先行指标PMI和通胀指标CPI可以看出，在国内外众多不确定性因素的影响下，2011年中国的通胀呈现持续攀升之势，政府为了控制通胀实施紧缩的货币政策。不过，随着政策效果的逐渐显现以及欧美债务危机引发全球金融市场动荡，使得世界经济增长表现出明显放缓的迹象，中国的经济增长速度也在逐渐放缓。
　　对比今年两年的宏观经济形势，可以看出，今年中国所面临的不确定性更多。首先是欧美债务危机引发全球金融市场的持续动荡逐渐向实体经济蔓延，使得中国所处的外部环境恶化，出口受到影响，从而影响经济的发展。其次就是各个新兴经济体面临严峻通胀形势和经济增速放缓时采取的货币政策出现了明显的差役，这使得中国先行实施的稳健货币政策的效果受到挑战。
　　总体来说，今年中国货币政策面临着经济增速放缓和高通胀两难的博弈，鉴于目前国内通胀压力仍较严峻，中国央行仍会继续实施稳健的货币政策，但对“三农”、中小企业、保障房会实施定向的宽松政策。目前稳健的货币政策不仅使国内市场资金面趋紧，经济增速放缓的情况下，柴油需求也会受到很大影响，而且贸易商在利润压缩、贷款成本加大的情况下操作意愿低迷。
　　多种措施积极保证市场供应，后期油荒有望逐渐缓解
　　近日国家发改委副主任彭森在“2011中国价格论坛”上表示，当前我国总体价格仍处于高位，但总体是可控的。从8.9月份CPI的走势来看，中国物价总水平开始回落，年内价格运行拐点特征已得以确认，预计今年后两个月居民消费价格指数涨幅可以控制在5%以下。
　　彭森指出，为了切实做好稳价安民的工作，政府会进一步加大价格监督检查与反价格垄断执法力度，保持对各种价格违法行为的高压态势，维护市场价格秩序和消费者权益。 这一点就可以看出，如果柴油市场出现超最高限价销售的情况，国家会加大查处力度以保证市场的秩序和消费者权益。
　　针对四川地区柴油严重吃紧的情况，近日两大集团在成都地区投放柴油量较平时增加了20%，保障向油站的配送供应，川渝地区柴油紧张局势或有缓解之势，目前川渝地区柴油社会成交价格已回落至9000元/吨以内。而随着华北、华东、华南以及华东等地主营炼厂检修的结束，生产逐渐恢复正常，当地柴油资源供应有望增加，主营柴油资源量得以补充；同时，随着天气转冷，工矿、基建开工率会适度下滑，加之农业用油的结束，柴油终端需求会逐渐回落，国内柴油荒局面或将于11月下旬得到一定程度的改善。
　　由于今年缺少偶然性因素诱导的突发需求，并且国内宏观经济放缓也减少了柴油需求，可以说，今年的柴油荒在一定程度上没有去年那么严重。但卓创分析认为，欧债危机阶段性缓解大大降低了短期内市场重大风险事件的概率，市场风险情绪或再度走高，并且，美国取暖油需求高峰到来支撑原油走势，可以说，短期内原油走势仍较乐观。
　　据卓创资讯数据监测模型显示，若近期国际油价持续震荡走高，预计变化率将于11月上旬涨入正值，最快于下旬涨破+4%，届时，理论上调窗口开启。发改委考虑到目前严峻的通胀形势，可能会推迟调价的时间，在这种情况下，主营出货积极性低迷，市场投放资源仍较少，柴油荒或将延续。
　　港口再现低价，磺市能否支撑住？(111031)
　　日本制造业数据回落，本周五国际油价涨后下跌。今日磺市炼厂报价维稳，但不排除部分炼厂明稳暗跌、降价促销的可能。东北、西北等低价区域补涨步伐大幅减缓，部分厂家人士表示出货一般。港口地区贸易商承压，心态转差，价格不断下调以期抛货套现，青岛港颗粒当前报价1820-1840元/吨，南通港甚至已经出现跌破1700元/吨的价位，但是实际成交仍旧较少，港口震荡下行情况或将加剧。
　　下游磷肥方面，西安磷复肥会议召开在即，厂家人士表示在会议结束之前或将没有大的举动，厂家态度或将维持观望，硫磺贸易商压力增大，利空国内磺市。
　　另一方面，硫磺外盘价格持续高企，国内进口商对待高价外盘较为谨慎，随着国内库存不断消耗，国内磺市仍有升温可能，高价外盘是当前磺市重要支撑。
　　卓创认为：磺市当前受到下游需求不旺和外盘高企共同作用，部分贸易商承压较大，不断下调价格，助长磺市看淡氛围，磺市或将维持震荡盘整态势，但预计幅度不会太大。
　　市场整体需求不容乐观，基础油市场前景堪忧(111031)
　　今日市场回顾日本制造业产出数据显示回落，欧债危机解决计划仍然让市场存疑，布伦特原油期货大幅度下跌。近期国际原油的跌宕起伏反映了全球经济目前并不稳定。国内基础油市场的需求亦出现不稳定表现，市场结束了前几日的忽热表现，整体市场气氛重归低迷。但在成本压力的支撑下，今日国内基础油市场价格整体稳定。在全球需求疲软的影响下，进口油价格持续走软。
　　后期市场预测目前国内基础油市场的表现让人担忧，市场上大量的市场资源，在整体低迷的需求面前难以消化。目前，“金九银十”已近尾声，在市场资源供过于求、外盘价格不断下跌以及全球经济增长减缓的多重利空因素影响下，未来的基础油市场或难以乐观。
　　硫脲市场涨跌互现平淡盘整行情延续(111031)
　　上游动态：周末以来电石市场除个别地区低价有所反弹外整体持稳盘整。石灰氮受其影响整体暂无大的变动，宁夏地区石灰氮出厂价格在3300-3400元/吨；山西地区出厂价格在3500元/吨左右。
　　硫脲市场动态：硫脲市场持续低迷，厂家生产信心受到冲击，近来硫脲市场行情暂显混乱，南北市场行情不一，涨跌互现。目前来看，虽然欧债危机暂时得到缓解，但是国内市场行情并未出现大的好转，厂家观望情绪浓厚，下游开工依旧不足，多在询价，且压价严重，实际成交少。当前有部分硫脲厂家暂停生产，因前期采购原料价格较高，目前行情萎缩，下游压低价格，厂家开工即面临亏损，开车意愿不强。当前，山东地区主流出厂价格在12000元/吨左右，更高报价也有；南方地区低端价格消失，主流出厂价格在12300元/吨，个别主做出口厂家出厂价格在11700元/吨左右。
　　卓创观点：二脲开工仍不足，业者看跌硫脲市场，观望为主，实际成交较少；上游石灰氮价格受电石暂时盘整行情影响企稳观望。卓创认为，当前市场不安因素较多，硫脲市场震荡行情还将延续。