小天鹅再嫁的理性-战略策划--中国农资供销网

小天鹅再嫁的理性

时间：2009-11-09 14:30:16来源：[标签:出处]作者：吴慧

小天鹅惜卖，意味着中国企业的并购意识和行为已经发展到新阶段，标志着中国企业归核化并购精神的觉醒和归核化并购时代的到来。

在中国企业界，企业间的并购已经是司空见惯的事情。然而进入2008年，小天鹅要转售公司24.01%的股权，仍然引起我的深思：如果找到买家，这便是一桩追求“门当户对”的美满姻缘。

　　无锡国联给意向受让方精心设计的资格条件是：有白家电行业背景，在白家电行业具备良好市场地位及形象；能与小天鹅主业形成协同互补发展优势，在洗衣机行业地位相对领先；注册资本不低于10亿元人民币，最近三年连续赢利；2006年底经审计的账面净资产不低于30亿元人民币。

　　按照此等条件，四川长虹、苏州春花和意大利默洛尼集团已经被排除在外。大有不符合条件我就不卖的味道。“惜卖”架势可见一斑。

　　而广东美的集团有望入围。因为其刚好符合上述条件。但广东美的却谨慎入微，三缄其口。毕竟小天鹅也是家电巨头，盲目吃进，搞不好，会赔了夫人又折兵。

归核化趋势

　　什么是归核化？是指企业明确自身的核心业务、核心资源和核心能力，使企业的重大决策、经营管理和资源配置都围绕核心进行，不偏离核心轨道，最终实现核心业务具备其他竞争对手不具备的产业规模和竞争力。

　　值得一提的是，小天鹅转售24.01%股权所引发的并购行为，标志着中国企业归核化并购精神的觉醒和归核化并购时代的到来。

　　小天鹅的条件看似苛刻，却回答了三个问题：

　　第一，从行业来讲，意向受让方必须在小天鹅所处的行业里具有竞争力，要是行家；

　　第二，从业务来讲，意向受让方一定要在洗衣机业务上处于领先位置；

　　第三，从财务来讲，意向受让方要具有持续赢利能力，规模不仅要大，资产质量还要高。

　　无锡市政府的成熟与理智，完全摒弃了传统的“拉郎配”、“政绩工程”、“甩包袱”等政府行为，而是追求协同发展优势。

　　从中国企业国际化并购来讲，归核化并购也代表了一种正确的趋势和方法。

　　2007年下半年，联想宣布收购整合IBM PC业务成功。这是中国第一起真正意义上通过并购成功实现国际化的案例。联想曾在2000年选择了多元化战略，并购了很多与PC业务没有关联的公司，结果失败了。痛定思痛，公司决策层又重新把业务战略聚焦回归到最擅长的PC业务。

　　更重要的是，联想在国际并购中，仍然选择收购最擅长的PC业务，发挥协同优势。这种归核化并购的成功给了我们很多启发，少走很多弯路。

　　这是联想的高明之处。

　　从联想国际化的成功到小天鹅立足国内转售股权，都昭示了一个新的觉醒和成熟。从“一味追求规模”到“借壳上市”，从“打造产业链竞争力”到今天的“归核化并购”，中国企业不仅国内并购走向成熟，而且国际化收购也找到正确的道路。■