近期市场的稳步上扬给投资者带来了赚钱效应，一向低调的电器板块也出现了不少隐藏的牛股，海信电器、兆驰股份自低位已经反弹了76.5%、36.9%。家电板块走强除超跌因素外，一方面得益于业绩稳定，另一方面源于业界对家电新政的强烈预期。

    业绩+新政预期刺激板块走强

    根据工信部的统计，2011年家用电器行业累计工业销售产值同比增长21.8%，累计产销率94.9%，累计出口交货值同比增长15.4%。此外上市公司的年报业绩也颇为喜人，截至2月23日，34家家用电器公司公布了2011年业绩预告，其中，有6家公司同时披露了业绩快报。上述34家公司中，报喜的公司有26家，6家公布业绩快报的公司，去年净利均取得涨幅；海信电器净利润同比增长100%以上、TCL集团同比增长120%-150%。

    西南证券分析师李辉在接受《红周刊》采访时表示，2011年家电行业的高增长主要得益于“政策市”影响，随着家电下乡、以旧换新政策在去年12月31日正式结束，家电需求也陷入低谷。数据显示1月家电产品销售额同比下降10%。对此，国信证券认为，出货和零售数据下滑表明行业低点已经出现，后期行业将逐步迎来积极因素，包括内外销利润率上升、小幅补充库存、以及零售数据的逐步好转。

    事实上除了年报业绩推动，家电股活跃的最大动力就是对家电新政的预期。随着针对北京市的家电节能惠民补贴在2月底的落幕，家电新政的推出可以说迫在眉睫，消息人士称家电节能补贴有望在4月重启。商务部部长陈德铭日前指出：商务部将及时研究制定替代接续政策，同时提高废旧电子商品的回购和再利用水平。商务部研究院消费经济研究部副主任赵萍也透露：正在研究进一步的消费促进政策，主要的思路是对节能环保产品和建立废旧体系进行财政补贴。

    此外，和家电股戚戚相关的房地产股近期收到利好消息的推动连续大涨成为市场的领头羊(见附图)。房地产宏观调控政策由过去的“一刀切”到目前对居民刚性需求松绑转化，主要包括存准率下降、上海持居住证满三年家庭可买二套房，被腰斩的芜湖房产新政等，另外全国房价环比涨幅缩小也提升了市场对未来房产调控政策微调的预期，这都给家电股的活跃增添了分量。那么，我们应当怎样把握家电板块投资脉络？

    布局政策受益龙头企业

    本刊记者和多位券商研究员交流后发现把握一季度行情、布局政策受益龙头企业是大家一致认可的思路。首先，从二级市场历史经验来看，一季度家电股获得超额收益的概率较大，浙商证券认为，电器行业在一季度有“作为”主要是因为年报以及白色家电旺季业绩预期实现的炒作。另外，目前家电板块的整体市盈率在15倍左右，处在2008年底以来的次低点，一季度跑赢大盘是大概率事件。但同时业内人士也表示从2012年全年来看，由于家电板块业绩稳定，不容易出现超预期因素，特别是在当前房地产调控政策没有根本扭转的情况下，本轮上涨仍然只能看做超跌反弹。

    谈及具体公司，据记者综合分析，家电新政比全面的粗放式以旧换新政策将更有针对性，技术含量高、节能省电的高技术、环保类龙头家电公司受益更大，比如海信电器年报预告大幅超出了市场预期，而且盈利能力主要来自产品结构优化、持续的产品设计优化和模组自制规模提升，这符合家电行业未来发展趋势，加上其低耗能的LED电视、3D电视和智能电视在公司产品结构中占比95%，都将继续为公司的盈利能力提供正向贡献；

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