《华尔街日报》今天撰文称，虽然夏普仍然面临资金困境，亟需资本注入，但由于该公司管理层十分看重控制权，不希望为了融资割让太多股权，导致其掌握的投资渠道越来越少。

以下为文章全文：

治理结构混乱

夏普试图在关键的融资期限到来前找到新的资本来源，然而，由于管理层已经向潜在投资者明确表示不会放弃关键决策的控制权，而且拒绝了债权人要求其剥离核心资产的要求，所以摆在这家日本电子制造商面前的选择已经十分有限。

为了帮助夏普筹措资金，该公司的两名前总裁已经与现任总裁奥田隆司联手，与各路投资者展开谈判。但这反而令事态更加复杂，因为债权人和潜在投资者不免心生困惑：在这样一个生死存亡的时刻，究竟是谁在掌控大局？

不知道究竟是谁负责。夏普的公司治理结构有些混乱。夏普某债权人的一名高管说。

夏普发言人中山美雪反驳道：显然是我们的总裁负责。他是代表董事，他也参与了所有的决策制定。

夏普近几个月已经获得了多笔重要投资，与三星和高通分别达成了入股协议，二者分别持有该公司100亿日元(约合1.06亿美元)的少数股份。

但据知情人士透露，由于夏普有一笔授信额度将于6月过期，9月还将有一笔债券到期，因此该公司仍然需要通过大举融资来改善负债累累的资产负债表。知情人士称，夏普所需的资金将有很大一部分来自新股发行很有可能是在今年夏天。不过，引入新的投资者对提升新股发行的信心有着重要作用。

现有选择匮乏

知情人士表示，夏普面临的选择之一，是与私募股权投资公司洽谈交易，不过这类机构开出的条件通常比夏普的同行更加苛刻。但知情人士拒绝透露夏普目前是否已经展开了私募股权融资谈判。夏普表示，该公司仍在考虑各种融资方案。

其中一个融资渠道有可能会在本周正式关闭夏普与鸿海精密工业针对此前达成的股权投资协议展开重新谈判的截止日期定在本周二。鸿海去年3月承诺向夏普注资669亿日元，但鸿海却于去年8月撤销投资意向，并发表声明称，夏普同意其不必履行最初的协议。

但夏普称，从未允许鸿海不必履行最初的协议，只是在中国台湾的监管机构代表鸿海股东反对最初的协议后，同意重新谈判合同条款。知情人士透露，夏普高管已经对恢复与鸿海的合作失去希望。

根据双方签订的协议，重新谈判的截止日期为本周二。夏普称，谈判仍在继续，但拒绝透露详情。鸿海发言人也表示：谈判仍在继续，目前没有时间表。

由于夏普不希望用过多的控制权换取资金，导致其融资前景十分渺茫。除此之外，由于日本电子行业整体低迷，也使得夏普的潜在合作伙伴越来越少。

在为数不多的融资选择中，夏普仍然极度依赖两大债主：瑞穗实业银行和三菱东京UFJ银行。这两大银行正在评估是否要将今年6月到期的3600亿日元(38亿美元)授信额度延期。但据知情人士透露，这两大银行的确有望延长授信额度的期限。

财务状况糟糕

夏普的财务状况十分糟糕：在投资十亿美元在日本建设液晶面板生产设施失利后，该公司已经遭受连续两个财年的亏损，目前背负的有息债务高达124亿美元，相当于其现金储备的7倍。该公司的债务评级已经被归入垃圾级，其股价也已经较一年前萎缩50%，但同期的日本股指却大幅上涨。夏普今年9月还将有2000亿日元的可转债到期。

夏普管理层手中的融资选择越来越少，日本金融研究公司SMBC Friend Research Center分析师Hiroshi Sakai说，债权人无疑将扮演更加重要的角色。他认为，夏普越来越有可能采取更加激进的举措，例如出售部分资产。

夏普的债权人已经敦促该公司的管理层加大资产或业务出售力度。但知情人士称，该公司的高管希望在采取更大力度的重组措施前，确保更多资金来源。

夏普表示，该公司已经出售了东京办公大楼，还缩减了两大本土生产基地的产能。他们还宣布在全球裁员5000人，这也是该公司自1950年以来首次在日本本土裁员。另外，夏普还将降低薪酬，并减少投资。

本周一，该公司同意将一家信息系统合资公司51%的股份，悉数转让给该项目的合作伙伴IBM日本分公司。该公司共有182人，但夏普并未披露协议条款。