股价超过大盘6000点时的高位，创历史新高。作为一只此前无甚突出表现的传统家电股，实在难得

　　“可惜在当时没什么人相信！”从2006年开始一直研究家电行业的深圳资深私募经理吴国平惋惜2年前自己的看法并没引起关注。

　　“2007年在业内普遍不看好黑电企业时，我就十分看好海信电器（600060.SH），也极力向别人推荐。”吴国平对专注做黑电的海信一直持乐观的判断。

　　近日海信在资本市场的惊艳表现让吴国平的预期成为真实。10月12日，海信电器一纸利润预增100%的公告，大大出乎市场的预期，迅速引爆市场，其股价也随即封涨停，最高涨到15.86元，不仅超过了大盘在6000点时的高位，创海信历史新高。作为一只此前在资本市场上无甚突出表现的传统家电股，这种表现实在难得。

　　专注国内市场 躲过出口危机

　　金融危机对中国家电行业的出口造成了极大的冲击，类似创维、TCL的家电外销大户都遭受重创，但是却成就了一直扎实做好国内市场的海信。

　　“海信电器的内销比例一直保持在7成以上，这在金融危机后成为了一种优势。”申万分析师付娟说。

　　特别是在国家出台“家电下乡”和“以旧换新”政策后，国内市场做得很扎实的海信在这两个市场成为了政策的最大收益者。获利颇丰。

　　据商务部统计，在备受关注的下乡家电市场中，今年1-9月份海信以21.12%的市场份额高居各大品牌榜首。

　　据中怡康公布的9月份最新统计数据，今年1至8月海信彩电的零售量、零售额占有率分别为19.07%和17.96%，双双高居第一位，其平板电视零售量、零售额占有率分别为15.76%和13.04%。不仅遥遥领先于国内外彩电品牌,还超过了夏普、三星、索尼前8个月中国市场液晶电视销售量的总和。

　　而在2008年及之前，海信领先优势并不明显。2008年初海信的份额为10%左右，而主要的竞争对手份额也有8%-9%。进入2009年海信市场份额已经稳定在17%左右，而除了创维之外，其他的国内品牌份额基本在12%左右或之下，海信电器成为了当下平板电视市场的“王者”。

　　逆向战略 押宝LED成功

　　在2004年，海信提出平板电视战略后。收缩，就成为了海信的唯一战略选择。在长虹、深康佳等大佬纷纷拓展主营业务，实现多元化经营时，海信却逆势而行，进行主营业务战略收缩。海信开始不断收缩主营业务，把注意力不断收缩到LED电视这一单项业务上。

　　2005年，海信逐步将自己的白电业务剥离给刚收购进来的科龙。

　　到2007年9月，海信又将其名下海信北京公司55%的股权转让给海信空调，对其冰箱业务进行剥离。此时，海信电器完成了它的整个“收缩”策略，电视机业务成为了海信唯一的主营业务。

　　“这种近乎固执的收缩战略，在当时看来有些不可理喻。“很多人都不看好黑电未来的发展前景。”吴国平分析道。

　　但收缩的优势却渐渐显现。专注做电视机业务，使海信能将大量的资金投入研发。海信的LED电视拥有多项核心的自主技术，领先于行业。

　　这使得海信能在同行业中最早进入产业链的上游。2007年,海信率先投产中国第一条液晶模组生产线,截至目前,海信已建成的3条电视液晶模组生产线,全部满负荷生产,生产良率高达99%以上,特别LED背光模组生产线的建成投产,为海信LED全系列产品的批量上市提供了强有力的上游支持。

　　“平板电视产业链利润主要集中在面板和模组环节，海信自制模组比外购模组成本上节约10%，整机成本下降5%-6%，有效解决了上游产业链问题，成本优势明显。”兴业证券分析师时红认为：“这也是海信敢于压低价格，快速抢占市场的主要原因。”

　　股权激励成业绩助推器

　　去年11月披露股权激励草案以来，海信电器仅等待了5个月时间便被相关部门“放行”，成为股权激励“新规”发布后第2家获批的公司。

　　而在此之后，以海信为首的中国品牌就在市场上重新赢回了优势地位，不仅海信电视的销售量、销售额占据了第一位，海信液晶电视也以13．29％、11．19％的绝对优势占据了销售量和销售额的第一位，从此时开始，海信表现出强劲增长势头，股价也一路攀升。

　　“股权激励有利于增强投资者信心，并使公司激励机制更到位。”吴国平如此表示，“激励机制使公司高管与上市公司的利益达成了高度一致，高管会更卖力的把业绩做上去。”

　　海信的股权激励方案显示，公司在未来3年内将向包括公司董事长8名高管以及68名中层的管理、技术和营销骨干发行491万股期权。其中，于淑珉、周厚健和刘洪新将可获得这491万股期权中的10.18%、6.11%和5.5%。相比之下，四川长虹董事长的年薪仅20万元。

　　海信股权激励方案一经推出，便受到基金等主力机构的“青睐”。数据统计显示，今年以来该股主力持仓线与日俱增，截至本周主力持仓线已从年初的13.7％上升至26.8％。

　　若再追溯到去年三季度，当时仅有一家基金少量持有该股。可见，主力机构持续对海信电器的追捧。

　　今年以来海信电器已有累计104％的涨幅，从去年四季度一度最低跌至5元，截止到本周一股价最高涨至15.86元，一度成为行业板块领涨的主力。对此，深圳某私募人士谈到海信时说，“海信是资本市场上冒出来的新锐。”

　　孤注等离子 长虹或王者归来？

　　成也萧何，败也萧何。十几年前的大屏幕彩电的换代一举成就了当时的行业龙头四川长虹。十几年后，海信电器在新的一轮电视机换代潮中站到了浪尖。

　　2004年，几乎在海信选择了主攻液晶电视的同时，四川长虹大规模投资等离子面板生产线。

　　今年以来，在主要城市市场，海信平板电视销量占比接近100％，液晶电视的销售量占其总销量的80%。”

　　无疑从当下看在液晶还是等离子的选择题，海信的液晶电视成为了市场的正确选项，“押宝”液晶成功的海信电器成为了平板电视市场的翘楚。

　　然而未来的永远大于我们已知的。“液晶电视能否成为平板电视市场的绝对主力尚存疑问，我还是看好四川长虹的等离子电视的市场前景的。”吴国平说道“一如我当初看好海信电器一样。”