2008年初，曾在津城家喻户晓的家世界“不倒翁”理财商铺的4399户业主被商家告知原款退铺，众多业主因此大呼“上当”。

　　据业内人士介绍，2004年家世界“不倒翁”理财商铺面市后，便有4000多名投资者踊跃购买，投资金额从10多万元到上百万元不等。该项目的本质就是一种产权式商铺，开发商将经营场所分割后采取产权商铺的形式零散出售给投资者，并承诺实行“售后包租10年”的政策，开发商还会支付投资者每年"8%"的固定回报，并做出“3年后按照市价回购”的保证，可真实情况却是大相径庭。

　　“不倒翁”事件已经过去了半年，回顾整个事件的过程，我们发现投资者的盲目跟风以及对于产权式商铺本质的判断稀缺比起开发商使用的“忽悠”手段更可怕。

　　何为产权式商铺？

　　产权式商铺在国际上通常被定义为所有权和经营权分离的一种商铺产品形式，所有权与经营权分离的房地产证券化是产权式商铺最核心的理念，它最早出现在20世纪70年代的欧美发达国家。

　　购买产权式商铺的投资者多出于投资的目的，将商铺通过开发商或运营商进行统一经营，业主获得定期定额的投资回报。

　　目前，国际超过60%的知名连锁百货公司多以整体租赁产权式商铺为发展方向。

　　产权式商铺的实质属性

　　据记者调查，天津投资“不倒翁”等产权式商铺的投资者多把他们购买的铺子当成其理财配置中的一部分，他们很少去自己经营商铺，而是将其转租给经营者来获得商铺租金的利润以及商铺产品本身价值上涨的收益。

　　事实上，多数开发商却将自己手下的产权式商铺当成其变相融资的工具，将其物业的成本和风险转嫁到投资客身上。

　　这样一来，投资客们所购买到的不是商铺本身的产权，而是一种回报率固定的企业级信用的“债券”，为这种“债券”提供保证的是出售产权式商铺的开发商的实力、商业管理经验以及信用。

　　前些年，很多开发商在销售产权式商铺的过程中都提出了“售后包租”的模式，但无论哪种模式，其内涵都是开发商将产权式商铺出售给投资者，同时与投资者签订承租协议，并在承租期内偿付一定租金回报。现在，“售后包租”的模式以及被政府明令禁止，因为该模式真实属性就是变相的企业债券，有非法集资之嫌。但如果开发商不承诺固定回报，而是委托商业管理公司对其商铺统一运营管理，那么这种售后返祖与“售后包租”的模式就有了本质的区别，此时产权式商铺就变成了一个风险和收益都不确定的投资产品，投资者就可能会获得比固定回报率高得多的回报，但风险依然存在。

　　产权式商铺惯用的销售招数

　　很多开发商在销售产权式商铺的过程中往往会使用以下6大招数来吸引投资者：

　　第1招