当国美和苏宁在全国范围内跑马圈地时，三联却错失了家电连锁业高速发展的黄金时期。彼时的张继升看到的是亚细亚大举进军北京、天津、广州等地惨败而归的教训，常常把这样一句“名言”挂在嘴边：“山东的经济总量足以养活三联这条鱼了。”

　　另一方面，造城和建岛，没有为三联带来利润，反而成为一个个永远填不满的无底洞，吞噬了巨额资金。根据三联商社年报，到2005年年底属于三联集团的配送中心共占用了三联商社近7亿元资金。

　　由于长期拖欠供货商货款，此前国内不少家电厂家都对三联实施过断货制裁，有的甚至将三联告上法庭，而缺货也是三联商社此前经营低迷的一个重要原因。

　　2004年至2006年，上市公司净利润分别为3562万元、2371万元、116万元，而到了2008年，仅上半年就亏损了4689.53万元，三联连锁店在地方的净利仅为五六个百分点，远低于国美、苏宁15个百分点的净利润。

　　迄今为止，为了追索三联集团及其关联公司贷款和欠款的诉讼已经不下40起，涉诉金额更被指为天文数字。

　　2008年，三联商社被国美纳入怀中，三联集团失去了最后一个“融资平台”。

　　“交叉小径”的迷惘

　　师大中文系出身的张继升富有浪漫情怀，1986年，三联家电销售收入首次过亿，他甚至高兴地在地上打滚。企业成功后，他时常有迷茫的感觉。在自己那个被称为“交叉小径的花园”网站中他如此表白：“虽然成了企业家，现实中，自己仍然游走于企业家和学者两条交叉小径之间。”

　　2004年11月，三联“少壮派”人物之一，号称最年轻上市公司总经理的崔葆瑾被换岗，据业内人士透露，主要原因是崔“功高盖主”。崔在任期内曾带领公司进行商业业态革命，将百孔千疮的郑百文改头换面。

　　崔葆瑾被换岗反映了三联创业团队开始出现内部矛盾。当时崔正在和国家开发银行谈一笔30亿元的低息贷款，后来化为乌有。崔的出走也宛如推倒的多米诺骨牌，此后一大批优秀的经理人也相继离开了三联集团。

　　同年，受山东联大集团影响，三联集团的名字出现在银监会向金融机构下发的慎贷企业名单中。房地产吸钱如流，在其多元化投资恶果初显时，资金瓶颈成为难以化解的难题，使得三联集团不得不依靠出售上市公司股权回笼部分资金。

　　和国美打不完的官司亦困住三联，如果输掉三联商标，三联集团将陷于更加被动的局面。除了40多起欠款诉讼，三联商社的小股东们正计划将三联集团告上法庭。

　　现在看来，三联最糟糕的问题不是钱，而是人心涣散。比起和国美在上市公司问题上无休止的争斗，也许摆在三联集团面前最重要的任务，是抓紧时间找到有实力的开发商，卖掉或合作开发处于困境中的房地产项目，同时利用“新三联”东山再起，或有翻身的机会。