威胜集团智能配用电业务看漲目标价创新高-名企之窗--中国农资供销网

威胜集团智能配用电业务看漲目标价创新高

时间：2014-11-11 14:14:30来源：作者：柯静

自威胜集团（3393.HK）公布亮眼半年报以来，已获得渣打银行、摩根大通、星展银行等多家国际权威机构的推荐。各大机构均对威胜集团智能计量(AMI)、智能电表(SM)和智能配用电系统及解决方案（ADO）的业务布局表示肯定，以及重点看好未来行业发展对其带来的庞大机遇，重申买入威胜集团的股票。10月21日，瑞士信贷更首次给予威胜集团优于大市的评级，目标价格为9港元，15年12倍市盈率，并将威胜集团列入推荐股票的首选名单中。
　　
　　ADO为公司未来主要增长动力目标价9港元
　　
　　瑞士信贷在研究报告中表示，未来5年国家对电网的投资将继续维持在高水平。在城市化进程的背景下，市场对节能、能源效益以及用电的稳定性和安全性的需求不断提高，将为整个配用电市场带来强劲的增长。因此，威胜集团旗下针对配用电市场的ADO业务获瑞士信贷看好。报告指出，威胜集团在智能计量的优势有助威胜集团了解市场需要，制定更适合客户的产品和解决方案，进一步走向配用电市场。另外，威胜集团拥有广泛的销售渠道，亦有助集团把握配用电市场中分散的客户。与此同时，瑞士信贷相信，威胜集团在上半年收购湖南开关有限公司以及武汉百楚科技有限公司（现已更名为威胜百楚电力科技有限公司）后，已具备智能配用电系统及解决方案中主要设备的生产能力。
　　
　　报告中亦提及，威胜集团在同业中价值被低估，市场应以其ADO业务的发展潜力重新估值。瑞士信贷预计，威胜集团未来的业绩将保持增长，2015-2016年的净利润复合年增长率可达20%，整体毛利率亦可以提升至2016年的37.7%。
　　
　　除了瑞士信贷，早前亦有多家权威机构看好威胜集团的ADO业务。其中，摩根大通的研究报告中提到，威胜集团的ADO业务客户群广泛，目标客户除了电网，还包括电力公司、交通运输、新能源发电、学校及医院等，将成为集团未来几年的增长催化剂。
　　
　　AMI及SM业务稳定增长行业整体需求强劲
　　
　　威胜集团另外两个业务版块：智能计量解决方案(AMI)业务及业务智能电表（SM）业务的增长亦保持强劲，市场对电表、水表、燃气表及热量表等产品及能效管理服务的需求持续增加。信达国际指出，政府目标在2020年达到100%智能电表覆盖率，为市场带来强劲需求，其中第二代电表分时段分价格计算用电量将使得更高效智能设备系统的商业需求大幅增加。由于阶梯电价的推行及电子支付的普及，威胜集团今年将加快推广地方客户的高端电表，毛利亦得以继续提升，从而得到市场估值的提升。
　　
　　丰富的研发资源支持业务发展
　　
　　瑞士信贷与渣打银行的研究报告分别对威胜集团的研发能力予以肯定，研报表示，集团有别于其他行业公司，拥有强大的研发能力，在过去的5年里，集团每年投入超过收益7%-8%的资金用于技术研发，其中，公司在2013年的研发投入占销售额的5.6%，远高于同行业2.9%的平均值。同时，JP摩根及星展银行等多家研究机构共同表示，为满足日益提升的客户需求，威胜拥有超过600名专业技术人员的研发团队，来不断发展公司在能源计量与能效计量业务方面的专业能力。截至2014年6月，集团共拥有527项有效专利，其中今年上半年确认获得新的产品及能效服务专利共46项。
　　
　　资本市场对沪港通的万分关注与期待，威胜集团作为中国首家在香港上市的能源计量与能效管理专业集团无疑将受到投资者的关注。中国银河国际发表研报称，威胜集团是少数在香港上市，同时拥有丰富电网业务经验及财务状况稳健的公司，未来更多的并购消息或与国际同业合作、取得EMC订单等都将成为提升股价的催化剂。随着沪港通开闸进入倒计时，类似于威胜集团这种明显低于国内市值的股票将会受到资本市场资金的积极追捧。