华英农业：禽肉加工龙头 募投扩张产能(山西证券)

　　公司2009年实现营业总收入9.32亿元，实现营业利润2583.12万元，归属于上市公司股东的净利润4026.90万元，分别同比下降3.13%、27.49%、19.45%。

　　公司以鸭为龙头，以肉鸡和熟食为两翼，拥有“世界鸭王”地位。2009年，主要产品除鸭苗销量和因淮阳肉鸡项目投产使鸡苗、鸡产品销售量有所上升外，其他主要产品销售量均较上年下降。所有主要产品销售价格均较上年下降，部分产品售价下降幅度较大，造成主要产品销售收入下降。公司IPO募投项目将于2010年8月31日全部投产运营，产能的扩张将促使公司2010年业绩高速增长。我国自1996年以来禽肉的消费量一直略高于供应量，禽肉消费在国内肉类消费中的比重接近20%，人均年消费量低于世界平均水平，我国的人均GDP刚刚超过2,000美元，禽肉消费还有很大潜力，禽肉生产加工具有很大的发展空间。

　　山西证券分析师张旭预计，预计公司2010、2011年的每股收益分别为0.55、0.73元，以最新收盘价23.25元计算，对应的动态市盈率分别为42，32倍，给予“增持”评级。