（一）、影响2010年大豆市场的主要因素

1、全球宏观格局

09年12月以来，美元的强势反弹使得大宗商品价格饱受压力。迪拜债务危机的爆发，新兴市场面临风险的重新评估，资金出现回流美元资产的迹象。同时，由于美元并不具备长期低息环境，因此美元的主导因素回归经济基本面也成必然。

中国在2009年的迅速发展，得益于今年头8个月gdp的26%的信贷扩张。目前，金融危机的洪潮已得到初步缓解，有关方面可能会就此进行调控，以防对资产价值和资产质量造成不良影响，甚至最终导致全面的通胀，这使得中国在2010年仍将面临巨大的不确定性。

2、2009/10年度大豆供需格局

对于南美的供需情况，根据美国农业部的预估，2009/10年度的产量也较2008/09年度出现大幅的增长，其中预计阿根廷2009/10年度的产量达到5300万吨，远远高于上一年度的3200万吨；巴西2009/10年度产量6300万吨，较上年度的5700万吨提高了11%。

由于出口量和压榨量没有出现大幅度的增长，usda也相应地上调了本年度的期末库存量，预计2009/10年度阿根廷结转库存为2255万吨，巴西为1628万吨，较上一年度增加1113万吨。

油世界日前预计2010年初主要出口国阿根廷的大豆产量将增至4800万吨，远高于2009年初因干旱导致产量下降的3200万吨；巴西大豆产量预计将从5740万吨增至6370万吨；巴拉圭也可能收获670万吨，远高于今年的390万吨。若加上规模较小的出产国，南半球大豆产量料将从2009年初的9722万吨增至1.2313亿吨。不过不确定性犹存，特别是在天气方面。

（二）、对2010年大豆市场行情的展望

目前美豆收割已基本完成，虽然还官方数据仍没有出台，美国大豆今年单产和产量再创纪录基本已成定局。随着南美新季大豆播种进度的不断加快，南美市场的影响力也在渐渐扩大。

截至目前，巴西2009/10年度大豆播种工作已经临近尾声，最大的大豆产区马托格罗索州以及第二大产区帕拉纳州的大豆播种工作已经结束。巴西农业咨询机构塞拉瑞斯预计2009/10年度巴西大豆产量将创下历史最高纪录6460万吨，相比之下，上季大豆产量为5810万吨；大豆播种面积将从上年的2140万公顷增至2286万公顷。

而阿根廷方面，由于播种期间大豆产区迎来了有利降雨，帮助了农户加快大豆播种工作，目前当地大豆播种工作已经完成计划面积1900万公顷的80%。美国农业部预计阿根廷大豆产量为5300万吨。

油世界日前也预估，2010年初南美大豆产量料大增，将缓解全球紧俏的供应，并对价格造成压力。油世界称，如果南美大豆产量大增的预期真的实现，那么大豆价格未来3-6个月将有相当大的压力。

至于南美大豆最终能否达到预期产量，还要看产区的天气以及其他一些可能影响其产量的因素。目前有消息称，阿根廷主要大豆种植区域出现灰斑病，如果情况继续漫延，有可能影响阿根廷15%的产量，但目前情况还有待进一步观测。

每年的1-2月份，正逢南美大豆开花结荚的关键时期，由于大豆生长需要充足的降水，一旦天气出现干旱，大豆就将面临减产的威胁，因此这个时间也将成为第一季度大豆市场的主要炒作题材。

整体来看，2010年大豆市场供应偏松的格局或将压制着期货价格的上行，加上国家可能出台政策进行调控，2010年大豆期货价格或保持弱势震荡行情。3月份美国农业部将在月末公布大豆种植意向报告，这一时期大豆价格可能因此而出现转折。另外，从大豆价格历史走势上来看，季节性高点多产生在每年的4-6月份，新季大豆种植期天气的情况可能造成价格的短暂变化；而7-9月份则需要关注美国及中国大豆种植区的天气情况和预估产量。