化学农药行业上游主要为石油化工原料，下游主要应用于农林牧渔及卫生领域。世界农药行业经过数十年发展已经进入成熟期，据统计，2017年全球作物保护市场(不包括非作物农药市场)规模为537亿元，同比上升7.4%，2012-2017年CAGR为1.4%。

　　全球作物保护市场稳步回升

　　资料来源：公开资料整理

　　重点除草剂产品价格回升

　　资料来源：公开资料整理

　　杀虫剂价格中枢提升

　　资料来源：公开资料整理

　　杀菌剂价格稳步上升

　　相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国农药行业深度调研及投资前景预测报告》

　　自2012年触及景气高点之后，伴随农产品价格持续下行及自身的供需周期下行，农药行业历经多年低迷，杜邦(Dupont)等国外知名企业的农化业务甚至自2014年开始出现显著的下滑势头，这一情况延续至2016年，国内主要农化企业也大多经历了类似的业绩下滑轨迹。2017年以来，需求恢复性增长叠加环保因素导致企业开工受限影响(主要是中间体)，农药及中间体产品价格整体出现回升，行业景气有所改善。

　　2012年以来国际主要企业农化业务收入情况

公司

单位

2017

2016

2015

2014

2013

2012

Bayer

百万欧元

9577

9915

10128

9494

8819

8383

%（YoY）

-3%

-2%

7%

8%

5%

16%

BASF

百万欧元

5696

5569

5820

5446

5227

4679

%（YoY）

2%

-4%

7%

4%

12%

12%

Dupont

百万美元

9516

9798

11296

11728

10421

%（YoY）

-3%

-13%

-4%

13%

14%

Dow

百万美元

7516

6174

6381

7290

7137

6382

%（YoY）

22%

-3%

-12%

2%

12%

13%

Monsanto

百万美元

3727

3514

4758

5115

4521

3715

%（YoY）

6%

-26%

-7%

13%

22%

15%

Syngenta

百万美元

9244

9571

10005

11381

10923

10318

%（YoY）

-3%

-4%

-12%

4%

6%

7%

Adama

百万美元

3070

3064

3222

3076

2835

%（YoY）

0%

-5%

5%

9%

6%

FMC

百万美元

2531

2275

2253

2174

2146

1764

%（YoY）

11%

1%

4%

1%

22%

20%

　　资料来源：公开资料整理

　　主要农药原药价格涨幅情况

品种

最新价

同比涨幅

百草枯（42%）

2.1

0%

草甘膦

2.6

27%

吡虫啉（95%）

16.5

0%

联苯菊酯（99%，华东）

38.0

65%

毒死蜱（96%）

4.6

22%

多菌灵（98%）

3.9

3%

三环唑

7.8

42%