中央政府提高种子行业重视程度:“加快良种培育、做大做强种业”首次上升至“战略举措”地位。农业部统计,良种对粮食增产的贡献率已由2003年的36%提高到目前的40%。种子安全实际上就是粮食安全。中央农村工作会议首次提出,切实把“加快良种培育、做大做强种业”作为战略举措来抓。
我们预计,2010年的中央1号文件有望在中央农村工作会议的基础上,推出更为具体可行的扶持措施。
未来政策展望:1)通过提高困内各种子企业最低注册资本金(农业部可能将种子生产企业最低注册资本金由3000万提高到6000万),提高行业进入壁垒,并淘汰一批中小种子公司;2)确定2010年为种子执法年,应用DNA鉴定等先进技术手段对抽检和巡检种子进行品种确认,保护具有合法品种经营权的企业的知识产权,重建市场公平竞争秩序;3)增加财政投入,鼓励企业作为创新主体参与良种培育工作,中央财政预计将新增240亿元专项经费预算,扶持相关企业及科研院所开展转基因种子研发;4)鼓励有实力的国内龙头种业公司实施外延式扩张或并购。5)进一步提高良种补贴。
行业景气进入持续2-3年的回升周期。我们预计,2010年全国“两杂”(杂交水稻和杂交玉米)种子息供给量继续下降,库存销售比处在较低水平,行业景气有望进入持续2-3年的回升周期;最大的亮点是新品种销售超预期,同时减产与成本提高也将扩大2010年“两杂”种子提价空间。我们判断,2010年先玉335提价后仍然保持供不应求状态,市场占有率由5%上升至8%以上,而超试玉米种子销量则有望迅速攀升,未来3年内将成为国内玉米种子主导品种,推广面积达到2000万亩以上,且定价接近先玉335。
风险提示:自然灾害;种子价格下跌;产业整合进度低于预期。
关注种子行业未来业绩高成长的三大龙头。我们维持种子行业“强于大市”的投资评级,维持“种子领涨农业”的基本观点。我们认为,在业绩高增长与产业整合的共同推动下,种子板块行情有望继续深入。我们维持蹙海种业、丰乐种业、敦煌种业的“买入”评级,在行业景气回升过程中,同时看好万向德农等国内种业公司。
京公网安备 11010202007842号
X
