禽肉制品价跌量缩影响华英农业09年业绩下滑-企业诊断--中国农资供销网

禽肉制品价跌量缩影响华英农业09年业绩下滑

时间：2010-03-16 13:45:42来源：作者：

华英农业发布09年业绩快报，修正为每股收益0.3661元。公司09年业绩小幅下滑，主要是由于受金融危机影响，公司主要禽肉制品价格和销售均出现不同程度下滑所致。

(：，0，↓0) 3月15日发布2009年业绩修正预报，修正后营业总收入93,238.46万元，营业利润2,583.12万元，利润总额4,081.45万元，净利润4,026.9万元，每股收益0.366元，净资产收益率12.74%，每股净资产6.13元。公司于2010年2月25日公布了2009年度业绩快报，经会计师事务所预审计显示，公司业绩与已公布的业绩快报部分数据存在差异，归属于上市公司股东的净利润减少约754.40万元。

公司是目前全国规模最大的樱桃谷鸭孵化、养殖、屠宰加工和禽肉制品生产销售一体化企业，是农业产业化国家重点龙头企业、中国食品工业百强企业和中国肉类食品行业50强企业。

公司是目前全国规模最大的樱桃谷鸭加工企业，是国资控股75%的国有公司。公司前身是1991年12月利用英国政府贷款建立的樱桃谷鸭项目之一。在5次大规模扩张后，至09年6月，公司已建成鸭肉13.89万吨/年和鸡肉7.62万吨/年产能（即年屠宰肉鸭7,000万羽和肉鸡4,700万羽），及年产禽苗7,700万羽的育雏能力，已经是中国最大的樱桃谷鸭加工企业，占有了该市场15%份额。目前公司下属祖代鸭养殖场1个，父母代养殖场5个，商品鸭养殖场16 个、3个饲料厂和3个禽类加工厂。拥有3个分公司和7家控股子公司广泛分布于河南省潢川县、淮阳县、淮滨县以及江苏徐州、江西丰城和山东菏泽地区。已具备年产200万只父母代鸭苗孵化养殖、6,500万只商品代鸭苗孵化养殖、13.89万吨冻鸭加工能力和2.1万吨熟食加工能力。公司未来盈利增长将主要来自鸭肉和鸡肉产品销量的增长，产业链和品牌优势将会使公司转嫁成本能力较强，有望保持超越行业的高速增长。通过挖掘原有销售渠道和提高自用鸭苗数量，公司募投产能从2010年开始迅速释放，推动2010-2011年业绩复合增长超过40%。

公司经营模式较独特，在掌握“育种-养殖-屠宰-加工”产业链的同时，结合了“公司+基地+农户”的养殖外包模式。产业链模式有利于稳定盈利水平，06年-09年上半年，公司业务综合毛利率稳定在13-14%。而养殖外包模式将75%的养殖量外包给农户，不仅相当于节约了自建养殖场约3亿元的资金需求，也部分规避了疫病风险。相比行业内其他畜禽养殖加工企业，公司除拥有肉鸭产业链优势外，还拥有"华英"终端品牌的优势，"华英"是中国驰名商标。公司现阶段发展战略非常清晰：在肉鸭产业链的养殖、加工环节继续扩大产能；产业链横向扩展至肉鸡产业，完整家禽产业链；利用"华英"品牌优势，在终端渠道上增加鸭肉和鸡肉产。

目前，我国已成为世界上仅次于美国的第二大禽肉生产国，禽肉产品产量稳步增长，占世界总产量的比重由1990年的9.12%上升到2007 年的18.48%。禽肉产量占国内肉类总产量的比重由1990年的12.29%上升到2007年的17.7%。受金融危机影响，除在收入中占比较小的熟食和饲料两类产品的价格有所小涨外，其余产品均出现不同程度的下跌，从而带来公司业绩的下滑。但公司09年上半年的毛利率为14.69%，较08年均值却有所提高，这主要是由于高毛利率产品在收入构成中的占比提升所导致的。同时，伴随着募投项目的逐步投产，在经济回暖带动价格回升以及产能产量逐渐增长的情况下，预计未来公司业绩将实现平稳增长。