受原糖止跌震荡和持续干旱的影响，国内郑糖本周在高位大幅震荡区间内，走出了一波反弹，但新移仓的主力合约1101，反弹受压于10日均线。本周1101合约微涨45点或0.88%，周五报收5145元/吨，成交放大至1429万手，持仓增至52万手。

　　影响白糖走势的因素分析

　　1、 美元反弹，商品受压

　　受印度央行加息和希腊主权债务危机加剧的影响，投资者周五避险需求增加，推高美元。如果新兴市场相继加息，它们的货币最终会比美元更具吸引力，而美国在今年秋天以前都不太可能上调其超低利率。加息所引发的经济增长的担忧掩盖了利差优势。投资者担心，作为全球经济增长主引擎的新兴市场会因为加息而出现增长放慢，进而给全球经济复苏带来压力。

　　欧盟将在下周召开峰会，此前市场的焦虑情绪愈演愈烈，对美元避险买盘起到了推波助澜的作用。现在还不清楚欧盟成员国是否会向希腊提供资金援助，未来两个月希腊还面临着超过200亿欧元的债务再融资的考验。

　　2、 原糖接近短底

　　本周美原糖在触及阶段底部后有所小幅回补，但周五美元的意外反弹带动大宗商品回调，原糖反弹受挫，受压5日均线，但全年减产预期对原糖形成一定支撑，但德国统计分析机构F.O.Licht本周四表示，由于亚洲国家和巴西产量低于预期，估计2009-10制糖年全球糖产量或将从去年11月份预计的1.597亿吨减少到1.56亿吨（原糖值）的水平，不过，有望保持2008-09制糖年的1.509亿吨的水平。估计2009-10制糖年全球食糖供给缺口较上一制糖年的1,320万吨有望下调至770万吨。中期原糖下行趋势仍未改变，短线将维持底部震荡。从原糖持仓来看，整体持仓多头明显强势，基金多头增仓明显，较3月9日一周，基金持仓多头增加12,821手，空头增仓4,917手。

　　外盘原糖的走势配合，对国内郑糖的影响较大，只有原糖的真正反弹的配合，郑糖才能重新打开上行通道。

　　3、 干旱减产将对糖价形成长期支撑。

　　云南省气象局通报称，气象部门综合评定云南省目前的干旱为：秋、冬、春连旱，全省综合气象干旱重现期为80年以上一遇，据气象部门统计，秋冬播种农作物受灾面积达85％以上，小春粮食（夏粮）将因灾减产50％以上。

　　受近月干旱影响，云南甘蔗2009/2010榨季产量下降在30%以上；而年均产糖量占全国的60%以上的广西，其甘蔗产区崇左等地的旱情最为严重，但全区甘蔗总产量并未如云南严重，预计将下降10%。

　　从广西相关方面获悉，本榨季广西糖厂在开榨较往年提前10天的前提下，入榨甘蔗多数不足，收榨普遍提前了15天。截至2010年3月18日又有7家糖厂收榨，至此，全区已有48家糖厂停榨，同比多21家，停榨糖厂日榨蔗能力33.09万吨，占全区总产能的52.52%。

　　持续的干旱天气，白糖减产已成为不争的事实，但目前更加关心的是干旱天气对新一轮的播种的影响，久旱对种子的存活影响较大。如果新一轮的甘蔗种植无法顺利实行，那么下季的产量依旧令人担忧。广西农业厅在北海市甘蔗良种基地举行“糖料蔗新品种”推广会，国内资深甘蔗专家现场为广西41个糖料蔗主产市县的农技人员“看蔗选种”，以帮助旱区农民应对日益严重的秋冬春连旱，下季的种植效果有待进一步观察。

　　4、 现货企业遭受糖纸两重压

　　广西糖业上市公司南宁糖业和贵糖股份，在承受甘蔗减产压力的同时，其造纸业务也面临更为严重的造纸原料―蔗渣短缺局面。

　　大旱带来的减产预期致使国内糖价快速上涨。2月底3月初，广西现货白糖价格报价一度突破了5400元/吨，与2月初的4900―5000元/吨之间的价格相比，一个月上涨了约10%。 去年开榨之初，国内糖价仅为2000多元/吨，糖价冲高，销售下降，对企业仍不利。两家公司旗下糖厂目前大部分均未收榨，且收购的甘蔗量均较上榨季下降，收榨时间也晚于大部分同行。

　　而在糖价上涨支撑下，甘蔗的收购价格也一路上涨，造纸业务存在原料缺口，而干旱会使缺口更为严重，糖企造纸业务受到的冲击将更明显。

　　5、 消息面

　　印度政府决定将零关税进口白糖政策有效期延长9个月至12月份，原定于3月31日结束。

　　危地马拉产糖协会（Asazgua）本周三表示，于11月1日开始2009-10制糖年截止3月8日时，危地马拉食糖出口量较去年同期的327,823吨增长了65%达到540,601吨（混合值）。

　　突尼斯已经以每吨690美元的价格买入14,000吨5月交割的白糖；印尼国营公司PT Rajawali Nusantara Indonesia从泰国买入25,500吨白糖，价格为每吨607.50美元。

　　截至3月17日当周，巴西港口待装运食糖的商船数量减少一艘，为20艘，等待运往海外的食糖数量减至458,686吨。

　　后市预测：

　　由于减产预期已经收到之前的长期炒作，糖价难以再现09年下半年的单边上涨，但同时，10年持续的干旱影响，对糖价形成有力支撑，郑糖继续维持高位整理。从主力持仓来看，多空双方均有减仓，但多头11326手，空头减4886手，其中长城伟业和永安多头减仓合计过万。后市宽幅震荡行情仍将继续，短线波动操作，维持逢高减仓，等待期价站上20均线，多单再度跟进。短线压力5213，支撑位5135.