一、 9月7日行情

　　ICE棉花期货周二受投资者买盘带动微幅收高，盘中呈区间走势，分析师称期棉未受其他市场走疲影响。ICE指标12月棉花期约涨0.45美分，报每磅1.0634美元，盘中交投区间介于1.0386至1.0688美元，市场处于上周3.72美分的波动区间内。

　　9月7日郑棉1205合约开盘于21630，早盘期价围绕21610一线窄幅整理，午盘后多头资金推动期价逐级上行。盘中最高上摸至21710，最低下探至21585。最终报收于21710，上涨150，收出小阳线。9月7日郑棉缩量增仓，成交量减少了61620手降至26.1万手，持仓量则增加20168手升至38.8万手。

　　二、 基本面分析

　　1、截至9月4日当周  美国棉花生长优良率为28%

　　美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布，截至9月4日当周，美国棉花生长优良率为28%，之前一周为30%，2010年同期为60%。截至9月4日当周，美国棉花盛铃率为42%，之前一周为27%，2010年同期为40%，五年均值为32%。截至9月4日当周，美国棉花收割率为7%，2010年同期为6%，五年均值为6%。

　　2、巴基斯坦降雨不断  轧花厂报价持续上涨

　　9月6日巴基斯坦信德省和旁遮普省大部分棉区出现强降雨天气，局部地区爆发洪水。气象部门预测未来三天上述地区将继续遭遇降雨。受降雨影响，9月6日国内棉市获得支撑。纺织厂迫于生产需求，只能按当前价格来采购棉花，特别是那些质量较好，湿度较低的棉花。同时出口商也在进行采购。目前旁遮普省的轧花厂提货价已上涨至6500-6700卢比/maund，折90.00-93.00美分/磅；信德省报价较前者低100-200卢比。首都卡拉奇官方对2011/12年度III级棉花报价为6300卢比/maund，约87.25美分/磅。

　　三、操作建议

　　基本面上，目前新年度的棉花临时收储政策已步入实施阶段，不过由于收储所对应的籽棉参考价格过高压缩了收购企业的利润，因此企业交储的积极性并不是很高。持仓结构方面，继9月6日减仓之后，9月7日多空双方均出现增仓现象，多头增持3047手，相比之下，空头实力略胜一筹，大举增持9196手，不过各机构持仓变化量均不大。从盘面来看，继连续回调两日之后，9月7日郑棉在周边商品良好涨势的带动下小幅上行，盘中上穿5日和10日均线。不过由于基本面缺乏明显利多提振，多头推高期价的热情仍略显不足，压制期价已久的21800关口仍未能突破。预计郑棉近期仍将维持区间震荡走势，操作上建议前期空单继续持有。