一、本周市场行情回顾

　　本周国内玉米价格南方销区明显走高，山东局部地区也小幅上扬。截止周末，东北地区加工企业玉米到厂价在2350-2440元/吨，局部涨50-70元/吨；华北地区深加工企业玉米收购价格在2440-2500元/吨，华东地区深加工企业玉米收购价格多在2500-2640元/吨，局部涨40-60元/吨；北方港口地区玉米收购价在2430-2440元/吨，平舱价在2490-2500元/吨，广东港口地区玉米主流价格在2610-2620元/吨，总体稳定。

　　二、本周市场相关热点

　　1、拍卖情况

　　9月14日国家临时存储(含中央储备)玉米竞价交易，计划销售临时存储(含中央储备)玉米356吨，全部流拍。本周的拍卖量及成交情况均明显低于上周。

　　2、业内动态

　　美国农业部（USDA）周一公布的9月供需报告显示，2011/12年度美国玉米产量预估为124.97亿蒲式耳，8月预估为129.14亿蒲式耳。2010/11年度美国玉米产量预估为124.47亿蒲式耳，8月预估为124.47亿蒲式耳。2009/10年度实际玉米产量为130.92亿蒲式耳。而中国2011/12年度玉米产量预估为1.78亿吨，8月预估为1.78亿吨。中国2010/11年度玉米产量预估为1.73亿吨，8月预估为1.73亿吨。

　　美国谷物理事会（USGC）称，2011年中国从美国进口的玉米船货数量可能超过97.5万吨，中国成为美国玉米的第七大市场，仅次于是日本、墨西哥、韩国、埃及、欧盟和叙利亚。中国海关数据显示，2010公历年美国对华的玉米出口总量约为157万吨，创下了十五年来的最高水平。

　　国家发改委15日发布公告称，2012年粮食、棉花进口关税配额数量与2011年持平，总计2305万吨。其中，小麦963.6万吨，玉米720万吨，大米532万吨，棉花89.4万吨。公告明确，小麦、玉米和大米进口关税申请者必须是国营贸易企业、具有国家储备职能的中央企业、2011年有进口实绩的企业等。此外，发改委还要求申请上述粮食进口配额的企业，小麦日加工量要在400吨以上；年需要玉米5万吨以上的配合饲料生产企业，或者年需要玉米10万吨以上的其他生产企业。

　　三、后市展望

　　我们认为国内玉米市场短期仍将延续高位震荡的态势，局部地区玉米价格或将小幅回调，但幅度有限，具体原因分析如下：

　　1、美盘玉米表现较弱

　　本周，美国玉米期货市场表现疲软，虽然周初时美国农业部报告相对利多，但是市场因担忧价格过高影响需求（生物燃料的性价比）以及天气利空影响下，玉米价格出现了大幅下滑。从技术面来看，玉米期货短线会在700美分附近的60日均线逐步止跌，随后会展开技术性反弹走势，理论的反弹目标在730-750美分之间。

　　2、大连玉米期货震荡走弱

　　本周，大连玉米期货市场表现的较为疲软，期价在外围市场作用下，高位回落回抽60日均线寻求支撑。从技术面来看，短线在2370-2380元逐步止跌的迹象较为明显，这是60日均线支撑位，短线在国内新玉米即将上市以及外围影响下，我们仍需要关注连玉米能否有效的站稳60日均线。

　　3、新玉米将大量上市，深加工企业观望明显

　　尽管近期河南、河北、山东等多地阴雨连绵，新玉米收获受阻，上市推迟；东北玉米产区局部也将出现霜冻，新玉米生长及收获受影响。但下周，进入9月下旬，新玉米上市量将增多，大量上市也已在即，部分原料不足的深加工及饲料企业将逐步入市收购；但天气影响，部分地区新玉米水分较大，且品质有所下降，市场观望气氛明显。

　　4、北方港口玉米到货成本增加

　　近期东北地区新玉米尚在生长中，陈玉米市场总体仍处于青黄不接时期，仅有个别粮库和贸易商手中有少量余粮，市场粮源供应明显紧缺，加上部分饲料企业和深加工厂家仍在不断寻找原料，北方港口玉米库存下降明显，且到货成本不断增加，价格持续坚挺，发船数量也有所减少。

　　5、南方港口玉米成交活跃

　　16-19日，一股冷空气自北向南陆续影响我国中东部地区，其中西北地区东部、东北大部、华北、黄淮、江淮、江南北部等地将先后出现明显降温，局地降温幅度可超过10℃，而南方地区高温范围不断缩小；但北方处于水产品出塘前的最后阶段，华南一带仍处于水产养殖需求旺季，畜禽养殖市场也逐步向好，饲料需求不断增长，对玉米的需求日渐放量，南方港口及销区玉米市场成交活跃，港口玉米库存也有所减少，价格将继续高位运行。

　　6、猪料消费增加，玉米表现刚性需求

　　由于生猪存栏和能繁母猪存栏已经连续三个月出现双增长，生猪养殖利润较高，养殖市场逐步向好，猪料消耗增加，且临近国庆等重要节日，部分生猪处于催肥阶段，对玉米等饲料需求维持刚性，在新玉米大量上市前，玉米价格将有小幅回调，但难有明显下滑。

　　总而言之，下周，如天气正常，华北黄淮地区新玉米将陆续上市，但对总体供应市场影响有限，大量上市仍需到10月初；而南方港口及销区走货较快，到货量不足，玉米价格居高；预计下周，国内玉米市场仍将维持高位运行，局部地区或将有小幅震荡；在新玉米大量上市前，陈玉米价格仍将居高难下。