风险管理危机四伏-战略策划--中国农资供销网

风险管理危机四伏

时间：2009-11-09 14:28:55来源：[标签:出处]作者：李玟

法国兴业银行一向声誉甚隆。作为法国金融业的支柱，它不仅拥有500多家分支机构、12万名员工和每年70多亿美元的利润，还在复杂的与股票市场相关的金融衍生产品投资领域享有盛名，并被公认为世界上风险控制最出色的银行之一。2007年，法兴银行相继被世界权威风险管理杂志《风险》评为“证券衍生产品年度最佳银行”，被《银行家》杂志评为“资产负债管理年度金融机构”。但就是这样一家优秀的金融机构，却因为一位名叫科维尔的交易员违规操作，赌错单边市，而栽在金融衍生产品以及与此相关的风险控制问题上。

科维尔的豪赌

现年31岁的科维尔并非名校毕业，2001年加盟法兴后他一直在法兴银行投资部的中后台工作，对后台清算及风险控制的流程和手法极为熟悉。由于长期得不到重视，在2005年转为交易员之后，他就很想赢得银行最高额度30万欧元的奖金，以证明自己在交易方面的非凡才华。根据法兴的授权，科维尔主要从事欧洲主要股票市场的指数期货的套利交易，投资策略主要是建立相关性强的金融组合，通过多空对冲套利。但从2006年后期起，为了追求盈利并展示自己非凡的市场嗅觉，“电脑高手”科维尔凭借其熟知中后台控制手段的优势，通过伪造文件和邮件、盗用系统密码、篡改数据等手段，来构造虚拟的逆向交易，使原先需实质对冲的投资组合从表面上看来已相互对冲，从而掩盖了巨大的投资仓位和风险额度。

2007年上半年，科维尔预期欧洲股票市场将会下跌，他开始大笔做空股市，并因此为银行赚取了巨额利润(他本人并未从违规交易中牟利)。但从2008年初开始，由于美联储大幅降息，加上考虑到历史上全球股市在1月份涨多跌少，因此，他又转为做多股市，并在欧洲各大股指期货上累积了500亿欧元的头寸。这一巨大的投资仓位已远超法兴银行自身的市值。结果全球股市在次贷危机的影响下跌势凶猛，科维尔的豪赌直接导致法兴银行高达72亿美元的亏损。这一亏损额相当于导致当年巴林银行(Barings Bank)倒闭的交易亏损额的5倍。