据今日投资在线分析师统计数据显示，本周家用电器行业的排名继续呈现出攀升态势，其三个月来排名上升了27位，目前排名位居第五位。家用电器行业排名持续攀升的主要原因是政府出台的刺激消费政策确保了国内需求的稳定增长。机构认为国家将会不遗余力地推动家电下乡政策效果向其高远的目标靠拢，即农村家庭2012年的家电拥有量真的能够接近甚至达到城镇家庭2000年的水平，这意味着未来3年家电行业都将保持较快甚至快速增长的势头，相关家用电器类上市公司的业绩还有超目前预期的可能性。

    家电下乡是政府最早推出的刺激消费政策。随着居民收入的提高，农村居民对家电的需求也逐步增大，由于生活习惯和产品保有量等原因，农村居民对家电的需求表现为首次购买和更新换代两种需求的混合，自家电下乡以来，虽然受国际经济影响，县及县以下社会消费品零售总额增速表现出较多的韧性和增长性，完善家电下乡政策将对居民消费继续起到推动作用;由于原来家电下乡对电视、冰箱等产品的限价较低，在一定程度上抑制了企业的获利空间，大幅提高限价水平，将对家电企业的获利能力是一个利好。另外，各省可增选1个品种纳入补贴范围也对行业增长构成了潜在的利好支持。

    近三个月以来，大盘维持震荡攀升格局，家用电器板块的表现明显优于大盘，近三个月来超越大盘28个百分点，近一周也超越大盘2个百分点。家电行业整体受益于国家刺激消费的政策，以及更新换代高峰的来临，家电行业二级市场明显跑赢大盘，而看05年-08年的走势，家电的走势总是弱于大盘的。2010年，在“家电下乡”、“家电以旧换新”、“节能惠民工程”等产业政策的有利支持下，我国农村市场将快速启动，城镇市场产品升级换代的步伐不断加快;同时房地产市场继续转好，出口复苏预期不断增强的环境之下，我国白色家电行业仍有较大的成长空间。

    从盈利情况看，目前市场普遍对家电股业绩持乐观判断，这主要是以旧换新政策的刺激效应正快速的释放，近四个月火爆的销售情况超出之前的预期，在近四个月时间内以旧换新累计总销量超过200万台，累计销售金额超过100亿元，随着政策刺激效应的进一步释放，将能为整个行业带来更多的收入和利润。

    从行业的估值情况看，2009年全部A股、家电板块的市盈率分别为30.38倍、29.43倍，家电行业的估值水平依然与上证A股水平相当，从行业近两年PE-BAND，PB-BAND来看，行业的估值水平处于近两年的中等水平。根据预测统计，行业2010年动态市盈率约为23.07倍，与市场普遍预测2010年A股动态市盈率23.46倍的水平相比，行业估值水平依然处于合理水平。

    强取2010年投资机会

    整体来看，2010年家电行业收入增速持续较高，利润率保持与提升可期，尤其是三四级市场比重提升的彩电行业。家电板块投资线索无怪乎：家电下乡、利润率提升、旺季超预期、房地产成交超预期、产品结构提升、节能政策、以旧换新、出口复苏等。不同时点市场热点有所差异，不同线索采用的估值方法也有所差异。建议紧密把握。

    家电下乡：在经济结构向消费转型的大背景下，家电内需无疑更受关注，而其中三四级市场的比重不断提升，乃是内需增长的重点。明年家电下乡政策已确定继续执行并取消产品最高限价，我们测算明年家电下乡销量规模同比至少还有30%-40%的增长。

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