海信电器(23.71,0.51,2.20%)(600060)主要从事电视机、广播电视设备、通讯产品制造，信息技术产品、家用、商用电器、电子产品的制造、销售和服务。其中，电视机收入占主营收入的90.79%。公司公司是中国最大的数字电视、网络终端设备提供商之一，是平板电视的龙头企业，连续四年稳居中国平板市场销售量榜首，国内电视销售额占有率连续三年位居第一，是我国彩电品牌领军企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.74、0.98元和1.19元，对应动态市盈率为31、23和19倍；当前共有14位分析师跟踪，6位分析师建议“强力买入”，7位分析师建议“买入”，1位分析师建议“观望”，综合评级系数1.64。

　　公司作为国内平板电视龙头，在液晶模组制造带来的成本控制优势，同时公司将进一步向上游产业链延伸。公司产品毛利率稳步上升。公司坚持高端产品战略，在提升产品毛利率的同时加大市场投入，营业费用率也有所增长，但费用率增长幅度低于毛利率增长幅度。营业费用率的增长导致整体期间费率增长，但管理费率和财务费率为下降趋势。爱建证券表示，整体看来公司盈利能力将处于上升趋势中。

　　公司产品主要以内销为主，2009年在国内各种刺激消费的政策下，家电行业的运行状况出现了好转，随着各项政策的效果深化，以及全球经济复苏预期带来消费增长、出口复苏的预期，家电行业的运行环境面临持续好转的态势。消费作为我国经济的增长着力打造的领域在第四季度会面临更好的环境。公司营业收入的增长主要是因为内销以及外销同时增长所致，三季度出口大幅增长是公司的业绩大幅度的增长重要原因。内外需求好转为公司业绩增长奠定基础。

　　在市场还未明确产品升级方向之际，公司就提前布局液晶电视，并在08年投产国内第一条大尺寸LED背光模组生产线，为液晶电视全面普及的产业化生产做好准备，从而获取先占优势。09年前三季度，市场液晶电视销售额市场占比达到81%，同比增长63%。液晶电视替代CRT电视的速度超出市场预期，市场提前进入液晶电视时代。光大证券(29.01,0.46,1.61%)预计，公司液晶电视相对竞争对手的先发优势能够持续维持1-2年，公司将继续在市场产品升级中获益。

　　同空调、冰箱等白电市场的增长主要受益于消费刺激政策不同，电视机市场的增长主要受益于产品升级趋势，消费刺激政策起到了推波助燃的作用。09年前三季度，公司在“家电下乡”中实现收入13亿元，占公司收入10%；“以旧换新”政策还处于试点，对收入影响不明显。光大证券预计，明年政府将加大“以旧换新”政策力度。中国目前预计保有5.7亿台CRT电视，“以旧换新”政策将在明年继续催化市场产品升级。

　　兴业证券维持对公司的基本判断。兴业证券表示，就行业属性、发展阶段和公司特质、核心竞争力等方面综合判断，公司确定性成长的轨迹十分清晰。就业绩来看，兴业证券上调对公司2009-2011年EPS分别为0.92、1.27、1.64元的业绩预测，维持强烈推荐的投资评。依然坚定看好公司未来的成长性，但也提请投资者注意，公司治理结构改善及强势品牌塑造绝非一日之功，长线投资者对此应保持足够的耐心和信心。毕竟，时间是价值投资者最好的朋友。

　　风险：

　　1、玻璃基板和LCD面板供应波动，面板价格再次反弹；

　　2、竞争对手在上游面板盈利支撑下争夺市场份额，挑起恶性价格竞争。